垃圾债券
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垃圾债券，又称高风险债券、劣等债券或高收益债券，指美国公司发行的信用评级低于BBB级的非投资级债券。在标准普尔评级体系中，BB+级及以下属于投机级，即垃圾债券范畴；穆迪评级则为Ba1级及以下。其核心特征是以较高的票面利率补偿投资者所承担的较高信用风险与违约概率。垃圾债券市场在20世纪80年代经历快速扩张，1988年后因偿付危机逐步衰退。90年代后，随着美国出台144A规则等监管规范，市场进入新的发展阶段。2022年因美联储激进加息，垃圾债价格暴跌逾15%；2023年初市场出现反弹。近年来，新兴市场垃圾债券发行亦较为活跃。
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